深圳高房价泡沫已经破了，这是不争的事实。那么，也许有人会问，深圳半年时间房价跌去了40%，从均价18900元（去年8月）跌至今年5月的11700元，相对价格跌去了7200元，早已超过30%的首期款，为什么断供的情况不是很普遍？为什么还没有发生像美国一样的次贷危机？
　　
　　美国次贷危机的衍生动机，与中国房价泡沫迥然不同。次级贷款是美国各大金融机构，为了解决一部分暂时无力购房的中低收入人群或收入不很稳定的群体，设计的一种无抵押式购房担保贷款。因为相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入/还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，就被称为次级按揭贷款。

　　次贷危机发生的条件，就是信贷环境改变、特别是房价停止上涨。为什么这样说呢？大家知道，次级按揭贷款人的资信状况，本来就比较差，或缺乏足够的收入证明，或还存在其他的负债，还不起房贷、违约是很容易发生的事。但在信贷环境宽松、或者房价上涨的情况下，放贷机构因贷款人违约收不回贷款，它们也可以通过再融资，或者干脆把抵押的房子收回来，再卖出去即可，不亏还赚。但在信贷环境改变、特别是房价下降的情况下，再融资、或者把抵押的房子收回来再卖就不容易实现，或者办不到，或者亏损。在较大规模地、集中地发生这类事件时，危机就出现了。

　　而中国的楼市背景与美国不同，中国的高房价是投机者通过炒买炒卖哄抬房价牟取暴利，而断供现象仍然不普遍的主要原因是，他们还有资金来源。

　　那么，是不是说中国都是富人炒楼，对他们来讲是多赚和少赚的问题？如果真是这样，那中国的高房价问题就好解决多了。2006年，深圳新房半年期换手率高达35%，可见炒楼那时就已经非常疯狂，只是到了2007年9月才开始无人接盘，房价开始大跌，就是到现在为止，成交仍然低迷。问题就此来了，首先深圳房价暴跌，影响的不仅仅只是深圳，很快蔓延到珠三角和一些二线城市。至于究竟影响面有多大，现在还无法评估。

　　我们应该正视中国房价的这样一种现象，房价降得越多，成交量逐渐放大。这和美国次贷也不一样，美国是越降越没人买，以致影响整个宏观经济。而中国房价开始出现一种危险的征兆，即我们称之为的阴跌，时间越长，跟进的人就越多。比方说，深圳在去年底以来，在目前的价位逐步卖出了一万多套，那么显然又套进了一万多人，随着时间的推移，这一万多人炒家的比例在减少，买房自住的人在增多，房价再跌去30%时，那真正的断供就出现了。

　　这样，如果中国发生房贷危机，其实比美国的次贷危机影响面更广，后果也会更加严重。其在形式上主要的爆发点，可能是转按揭或加按揭；其在地域上主要的爆发点，可能是房价最早下跌的城市——深圳。据了解，仅深圳市在有关金融机构推出转按揭和加按揭以来，这种新房和二手房贷款已达七万多套，相当于深圳市现在一年的新房总成交量。